12/12/2018

Валутните пазари като английски джентълмени

Прогнозите на най-големите финансови играчи за развитието на валутните пазари в рамките на следващата година са повече от интересни. Към настоящия момент нито един от тях не е дал коректна прогноза, отчитайки последните движения на основните валути. Размишлявайки за валутните пазари, си спомням за един стар виц: Двама английски джентълмени стоят пред входната врата и в стремежа си да покажат изтънчени обноски се обръщат непрекъснато един към друг: „Заповядайте, вие сте първи! – казва единият. Не, не… Вие сте първи! – отговоря вторият“, и така до безкрайност, вследствие на което и двамата си остават пред вратата. Нещо такова се случва и с основните валути, само че фразата, която се разменя между държавите, е следната: „Моята валута ще е по-слаба от вашата!“ А отговорът е: „Не не, не се притеснявайте, моята валута ще е по-слаба!“, в резултат на което решението на валутните проблеми остава единствено и само в сферата на вербални изявления. През изтеклата седмица силата на обезценка на американския долар спрямо основните валути обезвери и най-ревностните му поддръжници. Както мнозина прогнозираха, валутните интервенции на Централната банка на Япония отбелязаха впечатляващ неуспех. Регистрирани бяха невиждано високи нива на жълтите пари спрямо американския долар, които достигнаха до 81 йени за долар. Въпреки сериозните структурни проблеми на стария континент единната валута също показа мощ и премина над психологическото ниво до 1,41 долара за евро. Финансовият министър на Русия Алексей Кудрин директно атакува Съединените щати, заявявайки, че „политиката по монетарни облекчения не може да бъде решение на дълбоките структурни проблеми на американската икономика“. Последният сигнал обаче за масовите разпродажби на зелените пари дойде от Сингапур. Съветът за определяне на паричната политика на Сингапур изненада пазарите, след като разшири фиксираните граници, в рамките на които се движеше сингапурският долар, което позволи на последния да повиши значително стойността си спрямо американския. Допълнително напрежение на валутните пазари наля и Централната банка на Индия, която чрез директна намеса на валутните пазари предприе действия за ограничаване на ръста на нарастване на стойността на рупията спрямо зелените пари. Канадският долар, както очакваха болшинството от валутните анализатори, за пореден път проби паритета, показвайки, че това е валутата с най-перспективно бъдеще. Спомням си, че на въпроса, отправен към един от шефовете на централната банка на САЩ, какъв тип анализатори предпочита да го съветват той с тънко чувство за хумор отговорил: „Едноръки“. Какво е имал предвид? Само допреди два месеца анализаторите се надпреварваха да ни убеждават, че до края на годината еврото ще реализира обезценка до паритет спрямо долара, но с цел да се застраховат срещу обратния сценарий, те твърде често, използвайки израза „but on the other hand“ (който буквално преведен е „но от друга ръка“), прогнозираха възможен сценарий на обезценка на долара, което в общи линии доближаваше точността на тези прогнози до прогнозата, която може да направи всеки зарзаватчия от Женския пазар в София. Към настоящия момент движението една към друга на основните валути, вече официално анонсирано като „валутна война“, няма решение. За пореден път като основен арбитър при така създалото се напрежение ще бъде призван най-вероятно МВФ. Америка изглежда безсилна да се справи със заливащата я вълна на китайски стоки под каквато и да е форма. Многократните призиви на американските официални власти към Китай земята на дракона да позволи поскъпване на националната си валута срещнаха единствено и само мълчание с мощта на китайската стена. Няма съмнение, че Америка ще остави доларът да се обезценява с цената на всякакви средства. Както вече мнозина са забелязали, посоката на движение на долара се обърна на 180 градуса през последните седмици. Личното ми мнение е, че обезценката му бе твърде голяма за твърде кратко време и от тази гледна точка аз считам, че в краткосрочен план по-скоро ще бъдем свидетели на процес на консолидиране в диапазона 1,35 – 1,40 долара за евро, отколкото продължаване на вълната на стресиращо бърза обезценка.

Speak Your Mind

*