18/12/2017

Стресът за инвеститорите идва в повече

Европейските регулаторни органи изпаднаха в пълен цайтнот относно оповестяването на критериите, по които ще бъде направен стрес тестът на 100-те най-големи европейски банки. Не съм убеден, доколко този тест ще потвърди коректността на информацията за текущото състояние на финансовата система, но инвеститорите определено изпаднаха в паника. Спомням си за онази култова реплика, която мнозина от вас, може би, са чували от устата на майка към детето й „Внимавай, ако паднеш, ще те пребия!“. Нещо такова се случва и с евробанките, които са със здраво ожулени колена и на всичкото отгоре няма как да се разминат с пердаха. Голям противник съм на публичното дебатиране на толкова специализирана информация, защото за средностатистическия човек единственото нещо, което се набива в главата му, е, че отново ще има някакъв стрес. Сякаш досега ни беше малко! Та за какво става дума? Еврокомисията съвместно с Европейската централна банка ще разработи набор от критерии, на базата на които 100-те най-големи европейски банки ще трябва да докажат, че имат достатъчно собствен капитал, с който да покрият нови евентуални загуби в случай, че кредитните им портфейли заедно с експозицията им в държавни дългове на рискови страни продължат да се влошават. Амбицията на „умните“ глави е информацията въз основа на тези критерии за 25-те най-големи европейски финансови институции да бъде разкрита до края на юли. Представяте ли си какъв емоционален комфорт ще настъпи, като и най-непросветеният узнае, че нещата все още не са започнали да се оцветяват в розово. През изминалата седмица инвеститорите изпитаха известно облекчение, след като търговските банки върнаха 442 млрд. евро на ЕЦБ без затруднения. Падежът беше заложен още преди една година, когато централните банкери взеха решение да налеят ликвидност на междубанковия паричен пазар поради достигната точка на замръзване на същия. От тази опция се възползваха 1100 търговски банки. Дотук добре. Обаче, както знаем, винаги има едно „обаче“, 78 търговски банки отново заеха средства на проведения аукцион от ЕЦБ по пласирането на 6-дневен ресурс. Намерението на ЕЦБ да се изтегли от операциите по пласирането на нови едногодишни средства при търговските банки определено не бе добра новина най-вече за испанските и гръцките банки. Между другото тези безкрайни въпроси около поведението на европейските регулаторни органи бяха в основата на изтеглянето на инвеститорите от капиталовите пазари, което натисна стойността на основните фондови индекси надолу не само в Европа. Само за последните две седмици индексът Dow Jones загуби 7,31% от стойността си. S&P 500 заличи 8,4% от стойността си за същия период. В подкрепа на това, че ситуацията остава изключително комплицирана за глобалната икономика, бяха и публикуваните „разочароващи“ данни за заетостта в САЩ за юни. Частният бизнес е успял да наеме допълнително само 83 хиляди работници. За затягане на условията по финансиране от ЕЦБ и оттегляне на държавната подкрепа във финансовия сектор в различните евродържави е твърде рано. Инфлацията явно и тази година ще бъде „в състояние на покой“. По-скоро ще станем свидетели на задълбочаване на дефлационните процеси. Повишаването на лихвите в Европа и САЩ ще бъде отложено най-рано за първото полугодие на 2011 г. От асоциацията на търговските банки на Германия се чуха доста остри думи по отношение на предстоящия стрес тест. Според тях поне докато не отшуми драмата с държавните дългове на страните, спадащи към периферна Европа, те не трябва да бъдат включени към групата на активите, които попадат за оценка. Аргументът е повече от убедителен – липсата на ясна визия от страна на ЕК за приемането на единна политика към държави членки на еврозоната с дългови проблеми. Германският канцлер Ангела Меркел каза в петък пред RTL, че де факто европейската помощ за Гърция е нищо повече от купуване на време, но не и решаване на проблема. Впрочем инвеститорите казаха същото в самото начало на операцията по спасяване на Гърция, а думите на Меркел към днешна дата водят само до едно – вече наистина стресът им идва в повече.

Speak Your Mind

*